发布日期：2026-08-15 10:57 点击次数：112
专题：大行科工港股IPO：坐褥严重依赖代工 递表时辰突击清仓式分成开云kaiyun.com
折叠自行车公司大行科工（深圳）股份有限公司 （新上市编号：2543.HK）9月9日将于港交所挂牌，公司9月4日截止招股，中信建投国外为独家保荐东说念主，德勤为审计师。
据招股书潜入，公司有筹商刊行792万股H股，香港公开垦售占比10%，发售价为每股49.5港币，集资约3.9亿港币，每手100股，一手入场费约5000港币。公开垦售部分不设回补机制，但可作从头分派，最终公开垦售部分占初订刊行界限最高可达15%傍边。
孖展超购6600倍以上 基石投资东说念主合共认购1257万好意思元
市集贵寓潜入，券商至少为大行科工借出进步2600亿港币的孖展认购，以大行科工公开垦售启动集资额3920万港币计，孖展认购已超购6680倍，卓绝2025年1月布鲁可，成为2025港股新股“超购王”。当中，富途为大行科工借出孖展达1421亿港币；辉立借出507亿；耀才借出近160亿。
基石投资东说念主方面，大行科工引入安联环球投资亚太、大湾区基金解决、嘉实国外、维科香港为基石投资者，统共认购约1276万好意思元。
招股书潜入，公司拟将集资所得款项净额约30%将用于坐褥系统当代化及扩大运营界限，有筹商2027年一季度投产一座20万辆产能的坐褥修复；30%将用于强化经销收集及政策性品牌发展，30%用于加强研发智商，10%作营运资金相称他一般企业用途。
零卖量及零卖额内地第一 中端车型为营收主力
据灼识预计数据，公司2024年零卖量及零卖额均为内地折叠自行车市集排行第一，零卖量市集份额达26.3%，零卖额市集份额为36.5%。
全球市集份额计，2024年大行科工占全球折叠自行车市集6.2%的份额，排行第一；但按销售额来规划，大行排在第二位，次于BROMPTON，主如果因为BROMPTON平均零卖价高达1.8万元/辆，而大行科工的平均零卖价为3000元/辆。
2024年大行科工收入4.5亿东说念主民币，按年升50.2%，时辰利润及全面收益总数5230万东说念主民币，按年升50.1%。
从收入来看，大行的收入主要来自中端折叠车。2022年到2024年，中端折叠车在自行车中占比从50.6%晋升至69.5%。公司提议零卖价将自行车分为不同价位，包括提议零卖价为每辆5000元东说念主民币或以上的高端价位，2500元但低于5000元的中端价位，以及低于2500元的大家市集价位，旗下中端家具P8为畅销车款，现在公司提供进步70款自行车车型。
股权高度长入 独创东说念主韩德玮捏股量88.56%
大行品牌由台湾企业家韩德玮1982年创立，韩德玮被称为“中国当代折叠自行车之父”。1984年大行在台湾建厂，1995年大行干涉内地市集，凭借“折叠后可带上地铁”的卖点，速即成为北京、上海通勤族的首选。
公司股权高度长入，独创东说念主韩德玮凯旋捏有大行科工约88.56%股权，为公司控股鼓励，同期，韩德玮通过职工捏股平台大行科工企业有限合伙胁制 1.6% 的股份，统共胁制大行科工90.16%的股份。
2025年4月，大行科工文书派发股息2000万东说念主民币，其中600万还是在4月30日完成支付。从2022年12月至2025年4月30日，大行科工还是以宣派股息面貌进行了4次分成，累计支付金额约6150万元。
高比例分成对大行科工的现款流与投资智商形成挤压。规章2024年末，大行科工现款及现款等价物约1.02亿东说念主民币，2025年4月30日，下滑到仅为5902.4万元。
公司产能迷漫 坐褥高度依赖代工
2022年到2025年前4个月，大行的惠州工场产量远隔为10.5万辆、9.29万辆、10.38万辆及3.47万辆，产能欺诈率远隔为105.5%、93%、103.9%及114.1%，产能欺诈率已迷漫。
而在此时辰，大行远隔有4.4万辆、7.65万辆、13.67万辆及6.6万辆折叠自行车由OEM供应商（代工场）坐褥，占往时销量总量的29.5%、45.1%、56.8%及65.5%，代工占比呈逐年飞腾趋势。
2024年第二季度大行供应链曾爆提问题。那时，江苏一家中枢代工场因环保修复变嫌停产两周，导致大行在京东的订单践约率从98%降至81%，支付爽约金超200万元。现在，大行正在与两家联合历的候选OEM供应商研讨，原由的5家OEM供应商中，3家已愉快将产能扩粗浅40%至55%，以骄矜大行科工潜在的增量需求。
现在，单车赛说念已得回较多柔和。垂直赛说念中TENWAYS、kuiperbelt、URTOPIA等创业公司均已得回融资，著名企业大疆、爱玛、小牛等也有布局。
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