发布日期：2026-08-11 08:55 点击次数：123
上市两个多月，市值从700亿飙涨至1400亿，在交出首份财报后，8月29日，影石立异股价大跌8.48%，总市值跌破1300亿元开云kaiyun体育，较前一日1411亿元市值挥发119亿元。
科创板明星股影石立异（688775．SZ）的“焦灼”，在上市后的首份财报中一望广阔。
8月28日晚间，影石立异2025年半年报发布，公司收场营收36.7亿元，同比增长51.2%，收场归母净利润5.2亿元，同比却仅微增0.3%，堕入了典型的“增收不增利”窘境。
胁制8月29日收盘，影石立异总市值仍高达1292亿元，动态市盈率为130倍。
回报期内，公司的销售用度与研发用度却创出了新高。其中，销售用度同比6.28亿元，同比增长75.46%，增速比营收增速高出24个百分点，表露出在天花板日渐相近之下，营销资源滚动为收入增长的后果日渐式微。
日益急躁的影石立异，聘用了加大研发进入，向天花板更高的无东谈主机发起冲锋。2025年上半年，影石立异的研发进入增长了一倍，达到5.62亿元。
狂飙的研发用度，是导致影石立异“不增利”的进犯原因，但亦然公司向上增长窘境的“必由之路”。
在8月告示“影翎Antigravity”开启公测后，影石立异股价一谈走高，市盈率一度破损200倍，这一估值水平清亮不是全景相机、通顺相机等业务不错支执的。
“一方面题材具有稀缺性，（影石）同期触及AI 硬件、新消耗和出海，另一方面，阛阓对公司的期待照旧远远超出一家全景相机企业的限度，无东谈主机是一个万亿级的阛阓，要是（影石）巧合切入进去，遐想空间很大。”谈及影石立异前期的高涨，华南又名资深的TMT研究员对21世纪经济报谈记者指出。
影石立异市值跌破1300亿元，半年报不足预期
纪念财报本人，影石立异的首份半年报“得益单”，是低于阛阓预期的。
一方面，影石立异的营业收入大幅增长，而这树立在营销进入的大幅耕作。本年上半年，影石立异的销售用度率达到17.10%，同比耕作了2.37 个百分点。
分业务来看，公司传统消耗级全景相机收场收入31.6亿元，同比增长53.8%；专科级全景相机则不绝流毒，收入下滑了14.5%至0.11亿元。
由于居品执续迭代，影石立异的毛利率仍然看守在高位，达到了51.2%，但相较于往年是有所下落的，2022年至2024年，影石立异主营业务毛利率诀别为51.27%、55.90%和52.21%。
另一方面，影石立异以糟跶利润的边幅豪掷研发，也让公司濒临短期压力与中长久的不细目性。
从财报能昭彰看出，上市后的影石正在应用老本上风加快膨胀。本年上半年，影石立异研发进入占总营收的比例，从11.55%耕作至15.30%。此外，公司的各项成本也在执续增多。
本年上半年，影石立异的营业成本为17.91亿元，同比增长58.38%，增幅杰出了营业收入的增幅；同期，由于新增原材料采购备货，公司策划行为产生的现款流量净额2.41亿元，同比大幅减少60.22%。胁制2025年6月末，影石立异的存货接近15亿元，同比增长49.96%。
事实上，在日益尖锐化的智能影像阛阓，影石立异濒临的是比以往更大的压力。确凿是在影石告示进军无东谈主机的同期，大疆也宣告了我方的全景相机布局——本年7月31日，大疆全新发布的8K全景相机Osmo 360，凯旋对标影石X系列；近期又有媒体爆料，大疆全新袖珍磁吸通顺相机 Osmo Nano预测于9月推出，对标Insta360 GO系列。
此外，光子跃迁、光智时空Looki等初创企业屡获融资，也让智能影像赛谈越发拥堵。
为了粗豪愈加热烈的竞争，影石立异也在转机居品战略。本年，影石立异推出了全景相机X5、Ace Pro 2街拍套装及GO Ultra等新品。其中，GO Ultra定位为GO系列全新旗舰子线，售价2598元起，其天然不绝了GO系列轻量化、模块化的筹画念念路，但为了追求更高的性能和树立，糟跶了部分轻量化（主机分量53g，比GO 3S主机重了14g），同期价钱也更贵。
面前，该居品的销售情况尚未公布，但关于市值杰出1200亿元的影石立异来说，其更急迫的干线任务，应该是破损现存业务的天花板，打造第二增长弧线。
科创板首位90后首创东谈主，曾破译周鸿祎手机号
据公开良友，影石立异的首创东谈主刘靖康，1991年出身于广东中山，2010年进入南京大学软件学院就读，在校时分已是校园里的风浪东谈主物。他曾因多个时候立异的操作，被人人称为“时候帝”。其最驰名的一项事业是，曾通过电视台主执东谈主拨打时按键声息的眇小各别，破译了360公司首创东谈主周鸿祎的手机号码。
刘靖康，图源：公司官微
本年6月11日，影石立异登陆上交所科创板，刘靖康成为科创板迎来首位90后首创东谈主。上市首日，影石立异开盘价182元，一度涨超290%，最高价达187.99元，收盘市值达710亿元。个东谈主投资者中一签新股最多不错赚到7万元。（详见 ）
图源：公司官微
进军无东谈主机，股价结合2天涨停
当作影石立异的首创东谈主，刘靖康深知全景相机的阛阓空间。
2023年，全球全景相机阛阓规模50.3亿元，而往日，影石立异在全球消耗级全景相机阛阓占有率照旧达到67.2%，距离行业天花板越来越近。快速切入阛阓更深广的无东谈主机界限，不仅能灵验抗击全景相机阛阓日益热烈的竞争，更有望鼓励公司业务再上“新台阶”。
刘靖康在继承媒体采访时大谈大疆，并暗示，不觉顺应今进军无东谈主机阛阓是毫无契机的。哪怕大疆在消耗级无东谈主机赛谈，已终年占据70%以上的份额。
不久后，影石立异告示，旗下全景无东谈主机品牌“影翎Antigravity”居品开启公测，并发布相应宣传视频。
半年报中，影石立异更是大谈关于无东谈主机产业的憧憬——“无东谈主机品类有着上限更高的阛阓规模，且现存好多需求依然莫得被得志，是以其领有饱和的阛阓与业务增漫空间；同期全景无东谈主机这么一个全新品类，巧合作念到传统相机和传统无东谈主机无法作念到的功能、遮蔽更多全新使用场景，巧合吸援用户创造新的增量阛阓，从需求细察、居品研发到阛阓实行形成正向轮回，可执续的完成营业闭环。”
据全球营业信息谋划公司IMARC的估测，消耗级无东谈主机年复合增长率或高达10.32%以上，2033年阛阓规模预测超130亿好意思元。
字据认识，影石将推出两个品牌的无东谈主机居品，包括公司自有无东谈主机品牌和辘集第三方孵化的全景无东谈主机品牌“影翎Antigravity”。
现时，公司自有无东谈主机品牌尚未对外发布，全景无东谈主机品牌则未负责发售，面前也未产生本色收入。但二级阛阓照旧欢娱，公司在告示进军无东谈主机阛阓后，股价结合两天“20cm”涨停，最高时市值一度破损1400亿元。
值得提防的是，8月14日21时，影石立异无东谈主机品牌“影翎Antigravity”告示居品开启公测。当晚，公司董事长以个东谈主酬谢通过现款红包派发的边幅参与步地团队的小规模团建行为，8月15日，影石立异发布公告复兴公司董事长在里面行为中的撒钱行为，对本次事件形成的社会公论影响抒发歉意。
“公司现时高估值已杰出全景相机、通顺相机业务。由于阛阓缺少消耗级无东谈主机方向，影石特质的全景无东谈主机设备认识被阛阓予以厚望。”中国星河证券研报指出。
2598元起，你会商量买insta360 go ultra吗？
你看好影石立异后市行情吗？
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